申捷策略近四年亏损超百亿元，知名上市公司高层“集体辞职”

面对连年亏损和债务逾期的多重压力申捷策略，亚泰集团创始人等高层选择“集体辞职”。4月13日，亚泰集团（600881.SH）发布多起公司管理层人事变动公告。公告表示，公司收到董事长宋尚龙，董事孙晓峰、翟怀宇，监事会主席陈继忠、监事会副主席张秀影及监事陈亚春的书面辞职报告。值得一提的是，今年72岁的宋尚龙是亚泰集团的创始人，自1999年4月担任集团董事长，任职时间达26年。

财报数据显示，自2021年起，亚泰集团连续亏损。今年初，亚泰集团发布2024年业绩预亏公告，预计2024年归属于母公司所有者的净利润为-28亿元到-32亿元。初步计算可知，亚泰集团近四年累计亏损达到114亿元至118亿元。不仅如此，2024年，亚泰集团还出现了债务逾期，为了优化资产负债结构，公司无奈谋求出售东北证券股份。

然而，在去年长春国资祭出1.5亿元增持与3000万元回购的连环组合拳后，方才勉强将濒临退市的亚泰从悬崖边拉回，但这一次谁能拯救处于亏损泥潭中的亚泰集团呢？

从基建工程队起家，创始人宋尚龙全程见证亚泰集团兴衰史

虽然亚泰集团近几年亏损严重，但创始人宋尚龙的突然请辞，仍让业界感到些许意外。

原董事会10席中4席易主，监事会3席全数更迭，且全部以“工作原因”为由集体请辞，4月13日，亚泰集团发布的这则管理层人事变动公告着实让资本市场愕然。根据公告，公司提名陈铁志、王彪、高文涛为公司第十三届董事会非独立董事候选人。4月29日，亚泰集团将召开股东大会，审议非独立董事提名相关议案。

亚泰集团的创业历程与宋尚龙个人的传奇经历是密不可分的。自1999年4月担任亚泰集团董事长至今，宋尚龙任职时间达26年。他从工程队起家，将亚泰集团打造成一家涵盖水泥、地产、医药等产业的大型综合性集团。

亚泰集团官网资料显示，1979年，宋尚龙带领团队成立亚泰集团前身——长春市二道河子区劳动服务公司基建工程队（集体所有制）；1986年，宋尚龙组建长春市二道房屋建设开发公司，进入房地产开发领域；1992年申捷策略，公司参与长春旧改项目。宋尚龙带领团队在二道区开发了一处4000平方米的楼盘项目，改变了当地没有6层以上楼房的历史。

随后，宋尚龙在长春房地产市场扎根发展，开创了长春地产“先卖后开发、分期分批开发”的先河。短短几年内，宋尚龙带领公司先后投资20多亿元，开发长春东部棚户区，累计开发改造了300多万平方米，近10万居民告别棚户区搬入楼房。

随后，宋尚龙在1994年成立了吉林亚泰（集团）股份有限公司。次年，亚泰集团即在上交所上市。1997年，亚泰集团收购长春双阳水泥集团，进入建材行业，将水泥业务作为主营业务之一。据亚泰集团当时发布的公告，长春双阳水泥集团总资产达9.7亿元，而亚泰集团总资产为6.15亿元。此后，亚泰集团业务持续拓展，逐渐成为一家综合性企业。1999年，亚泰集团进入医药产业。2000年，亚泰集团进入金融领域，控股东北证券，2004年参股吉林银行。

经过多年发展，亚泰集团成了一家覆盖建材、地产、医药、金融、电子商务、商业运营等多领域的综合企业。

然而，近年来，亚泰集团多元化业务并未令其业绩“多点开花”，反而业绩大幅承压。尤其建材和房地产等重资产业务成为拖累财务的沉重砝码。水泥建材板块作为亚泰集团第一大业务，近年占公司营业收入40%左右。2022年水泥行业骤然转冷，公司水泥业务出现亏损。2023年竞争激烈，东北地区水泥价格一路走低，公司水泥业务亏损额扩大至19.5亿元。

房地产业务方面，亚泰集团2023年年报显示，房地产行业仍处于深度调整阶段，公司地产企业商品房量价承压，加大去化力度，结转项目毛利率保持低位，导致公司地产产业亏损。这一业务期内营收占比约12%，毛利率为23.39%。

今年1月，亚泰集团发布2024年业绩预亏公告，预计2024年归属于母公司所有者的净利润为-28亿元到-32亿元。2021年至2023年，亚泰集团连续三年出现亏损，亏损额分别为12.54亿元、34.3亿元、39.47亿元。算上2024年的预亏金额，亚泰集团近四年累计亏损将达到114亿元至118亿元。

长春国资去年果断出手“护盘”申捷策略，负债高企下这次亚泰还能指望谁？

二级市场上，亚泰集团股价常年低迷。去年6月，公司终于打响了“面值退市保卫战”。

去年6月20日，亚泰集团发布《关于公司股票可能存在因股价低于1元而终止上市的风险提示性公告》，此后几天，亚泰集团股价持续走低，直到去年6月25日，股价跌至0.77元/股。

危急时刻，亚泰集团控股股东长春市国资委紧急出手“救火”。

去年7月1日，亚泰集团公告称，长春市国资委指定长发集团为主体，拟增持公司股份金额不低于1.5亿元，不超过3亿元，增持价格不超过1.62元。此外，公司还推出了一份回购方案，拟以3000万元至5000万元回购公司股份。同时，股东金塔投资也发出承诺：自2024年7月1日起的12个月内不以任何方式减持其所持有的公司股份。

一系列“组合拳”下，亚泰集团股价随之上涨。然而，仅过了不到一个月，2024年7月18日，亚泰集团股价第二次跌至1元以下，公司再次祭出增持回购的策略，计划以集中竞价交易方式回购股份，但该次举措也仅令公司股价短暂反弹至1元以上。去年7月24日至26日，亚泰集团连续3个交易日收盘价低于1元，直到去年9月底“牛市”出现之前，公司股价一直都在“1元红线”上下反复横跳。

值得一提的是，去年11月，上海证券交易所发布的公告显示，因未按公开披露的股份回购方案实施回购，回购金额远低于3000万元下限，亚泰集团及其时任董事长宋尚龙受到监管警示。

为避免被强制退市，亚泰集团只能坚持国资增持与股份回购并行。截至2025年3月末，公司累计回购股份约607万股，占总股本的0.19%，支付资金约1000万元。此外，股东长春市城市发展投资控股集团自2024年7月起持续增持，累计增持6141万股，占公司总股本的1.89%，涉及金额约6308万元，持股比例升至5.27%。

事实上，财务数据的恶化远比股价下跌更触目惊心。

在连年亏损之下，亚泰集团负债规模逐渐高企。东方财富数据显示，2020年，亚泰集团资产负债率为68.98%。2021年至今，公司资产负债率逐年提高。2023年资产负债表显示，公司有息负债高达387亿元，货币资金仅7.38亿元，短期偿债缺口超过300亿元。截至2024年三季度末，亚泰集团资产负债率达88.14%。此外，2024年1月，亚泰集团曾发布公告，公司共计8笔借款逾期，合计规模达32.9亿元，逾期利息合计1.4亿元，其随后完成展期手续。

深陷亏损负债泥潭的亚泰集团，为了优化资产负债结构，开始谋求出售东北证券股份。去年3月，东北证券发布公告显示，亚泰集团计划出售所持东北证券29.81%的股份。一旦此次交易顺利完成，亚泰集团在东北证券的持股比例将锐减至1%。2025年3月29日，亚泰集团再度发布公告，出售东北证券股份事项，同各相关方持续沟通协商，并积极推进尽职调查等相关工作。

但是，对于当下的亚泰集团来说，仅仅出售东北证券股份难以“解渴”。受高管集体辞职事件影响，截至4月16日收盘，亚泰集团股价报1.61元/股，总市值缩水至52.3亿元。

去年，借助长春国资的及时“护盘”，亚泰集团成功渡过了退市危机。如今面对创始人带头辞职以及公司背负的大额债务，深陷困境的亚泰这次还能依靠国资咸鱼翻身吗？这家命途多舛的老牌国企前景几何，值得观察。

（新黄河客户端记者苏冉）申捷策略